受到外围股市大跌的利空消息下，沪深两市早盘大幅低开，沪指开盘报1977.21点，跌2%，深成指开盘报6564.44点，跌1.73%；也正是这大幅低开，导致开盘前10分钟成交量激增，两市出现直线拉升，不过随后即迅速回落，沪指创出1956点短线低点。10点之后两市展开一波反弹，沪深两市盘中翻红，沪指最高上摸2030.87点，深成指创出6848点反弹新高。11点之后两市双双回落，午后市场延续震荡整理，尾盘出现跳水，最终沪指报1983.76点，跌1.67%，深成指报6696.83点，涨0.25%；两市共成交1299.2亿元，较昨天略有放大。盘面上看，两市涨跌个股家数基本持平，从板块上看，家电、旅游酒店、纺织、3G、地产板块以及上海本地股表现较为活跃。而注意到，近期的强势板块包括水泥建材、机械、铁路等普遍回调，煤炭、金融板块也明显走弱，在一定程度上抑制了市场的做多信心。

    关于后市，从目前的市场环境来看，可谓多空因素相互交织，不容易做选择，主要是一方面，全球经济逐渐步入衰退拖累外围股市的继续调整、国内经济增速继续下滑并拖累上市公司业绩的持续下降、大小非的减持和未来IPO的启动等等因素仍将制约后市行情的发展。另一方面，持续出台的积极财政政策措施正逐步改变市场的悲观预期、当前处于历史低位的估值优势和逐步宽松的流动性也在大程度上支撑反弹行情的进一步展开。

   昨天我们在博客里说过，叫投资者在操作上不用担心，因为后市我们认为不像广大分析师的看法一样，大盘反弹到此为止 ，我们认为大盘在经过短期的获利解压后还有可能再度震荡向上的走势。周三的走势正好证明我们的看法。本周接下来的市场还是有戏唱的。

   周三经过周二的大幅回调之后，两市上演绝地反击，沪深两市低开后一度出现盘整走势，沪市创出1883.83点盘中新低 后在石化双雄、3G以及农业板块等强劲上攻的推动下展开报复性反攻的行情，特别是午后，在多头热情明显高涨，沪市重 返2000点，收出探底放量长阳线。沪指收盘报2017.47点，涨6.05%，深成指收盘报6679.94点，涨6.14%，沪市成交842亿 ，深市成交366.08亿。

    周二受到海外市场持续下跌的影响下，港股市场遭受重创，这使得近期涨幅已大的A股市场出现了获利回吐。两市小幅低开，开盘后冲高受阻，震荡回落，午后市场大幅下挫，强势股纷纷出现回调走势，有获利了结迹象，两市合计近800家个股跌停，市场仅仅部分创投概念股、发电设备股、环保股等表现活跃，权重股中石油石化等震荡走低，拖累了股指。最终上证指数以1902点报收，全天下跌128点，下跌幅度6.31％，深成指数全天下跌了491点，下跌幅度是7.22％；沪市成交1037亿，深市成交439.30亿，两市成交量创出天量。

   在周末的时候不少的分析师评论说经过一周的暴涨后这周可能要调整，可是我们还是一直相信我们的观点，本周股市不是有戏唱的，今天股市也正是在这一片可能要调整的声音中高歌猛进，收复2000点大关，是最近七个月以来首度收出四连阳。两市周一虽受周边市场影响小幅低开，但大盘震荡上攻态势却没有改变，股指尾市再度上行并收于高点。最终沪市上涨44点，收盘报2030点，深市上涨122点，收于6783点。个股普涨，两市合计36只个股收绿，涨停近200只，市场做多动力进一步增强。量能方面同比稳步放大，沪市全天达到923亿的水平。盘面上，电力设备、水泥、供水供气、建材、汽车制造、新能源、电力、电器、航空等泛投资、泛消费主题投资概念股继续大幅领涨大盘，当日190多家涨停的个股多为此类板块中的低价股。而金融等权重指标股继续涨幅殿后。短线来看，市场量价配合理想，后市仍有冲击60日均线的潜力，不过，市场经过持续的反弹之后，继续上行的压力也将越来越大，盘中震荡洗盘不可避免，整体上短线市场强势有望延续 。

   上周的时候我们曾经说过，本周市场有戏唱，到了昨天收盘，在外围市场继续大幅调整，道琼斯指数在两个交易日内下跌超过10％的情况之下，A股市场本周却出现罕见的独立走强的势头，周K线收出长阳线，涨幅为13.66％，为4月底以来单周最大升幅。摆出一副众人都醉，唯我独清的势头，成交量上，本周两市成交量明显放大，比上周增长一倍多，这对反弹构成重要支持。前期股指虽然反复震荡，但盘中量能却迟迟未放大，即使有反弹也很快夭折。而近期市场量能呈逐步放大的趋势，显示场外资金开始进场，在量能持续放大的推动下，大盘后市也有望继续向上拓展空间。技术上，先从各指标上看，MACD指标，DIF值为负29，并向上穿越DEA，MACD值为78，显示买盘人气强劲增长，DMI指标上，PDI值上行至42，ADX、ADCR低位纠缠，MDI下行到15，多空争夺越来越激烈。BOLL指标上，股指线向上穿越BO靠近UP，LO值为1634，BO为1819，反弹迹象出现，KDJ指标上，K线越过D线上行到86，J值扬升至15，多头明显处于强势。而周K线为中阳线，从以上的情况上看，大盘后市可能继续朝着对多头有利的方向演进，下周还是值得期待。

   本周从盘面表现来看，本周市场领涨热点已形成，基建主题成为市场热点，并形成明显的赚钱效应，有效积聚了市场人气，并将市场人气维系在较高水平。机械设备、建筑建材、有色金属、农林牧渔、地产、轻工制造、采掘等板块的周涨幅都超过了20％，对大盘产生持续的推升作用。本周盘中热点轮动，而且强势均相对持久，很多板块的成交量也明显放大，这说明场外资金回流市场的力度在加大，场内资金换筹的力度也在加强，这有利于大盘后市的进一步向好。

   受到海外市场持续下挫的影响下，周四A股像周三一样再度低开，沪指最低探至1825.88点，深成指最低为5986.11点，但随后在个股普涨的推动下强势上扬，午后单边上涨，尾盘稍有回落，双收长阳线，沪指收盘报1927.61点，涨3.68%；深成指收盘报6364.03点，涨4.04%，沪市成交781.79亿，深市成交348.51亿，能量方面出现大幅上升，从近期市场能量呈逐步放大的趋势，显示场外资金开始入驻抢反弹，在能量持续放大的推动下，股指有望继续向上拓展空间。个股全面开花，尤其是近期涨幅不大的品种盘中上涨欲望尤为强烈，煤炭、电力设备、机械、化工、外贸、造纸印刷、有色金属等涨幅靠前。技术上，经过长时间熊市洗礼，绝大多数投资者操作非常谨慎，不过我们近期能量不断放大我们应该看到，市场人气已经逐步活跃。日K线的摆荡指标在低位背离后已率先走出超卖区，股指目前成功站稳5、10、20日均线上方，昨天双双突破30日均线压制，趋势上形成明确的向上通道，后市有望依托短期均线震荡反弹。

   昨天有不少的投资者都在问我说为什么外围市场一片绿油油的情况之下A股市场还是越发越猛啊，我们认为主要是两方面，一方面：A股自07年10月的6124点累计下跌到08年10月最低的1664.93点，一年的时间下跌的超过73%，下跌幅度是世界是最大的，也是世界上猛的。也是经过这一跌，目前全部A股市场PE12.72倍，PB1.99倍，与海外成熟市场的估值已经接轨。二方面：政策面，从近期管理层对资本市场的关注程度和出台的政策利好来看，力度都是空前的。积极的财政政策和适度宽松的货币政策导向，及国务院扩大内需、促进经济增长的十项措施，都将对经济增速下滑起到明显的遏制作用。国务院今年追加安排中央投资1000亿元，对4季度GDP增长率拉动有望超过1个百分点，实现该季8％左右的增长速度，从而确保全年GDP增速在9％以上。
……

    今天的早盘跟昨天一样，受到外围市场的下跌，今天两市再度低开，上证综指开报1837.27点，跌1.17％；深证成指开报6030.79点，跌1.4％。不过盘后受到国内出台众多利好的影响，震荡走高，到了快十一点大盘一发不可收拾一走向上路。最后到了午间收盘，上证综指开报1890.42点，上涨31.31点；深证成指开报6209.19点，上涨92.51点；两市场成交520亿左右，成交量比昨天明显上升，说明了在出利好消息刺激之下，投资者的信心开始慢慢恢复。个股方面，近五十支个股停涨，全部股票不到二十支下跌，板块方面，工程建筑、机械、电力设备、建材、等排名前列。

    技术上，股指的运行呈现弱势小平台整固，最终在利好刺激下出现向上突破，技术上已经发出些许趋向于积极的信号；住守住20日均线后向30日均线进发，KDJ金叉之后继续上攻、MACD阳柱呈规则性放大，成交量明显上台阶，显示出利好消息刺激之下资金表现出一定的入市意愿，市场的活跃度有所提高。

   受到夜天欧美股市大跌的影响，今天两市大盘出现低开，上证综指开报1820.44点，跌1.26％；深证成指开报6017.19点，跌1.35％。开盘之后两市在经历一波迅速上攻后遭遇抛盘压力，指数出现回落。午后，两市震荡放量反弹，尾盘成功翻红，最终沪指报1859.11点，涨0.84%，深成指报6116.67点，涨0.28%；沪市成交409.90亿，深市成交194.27亿。成交量上比昨日同比萎缩近三成。这种成交量迟迟未能放大的格局仍是由于市场信心缺乏所致，近期货币政策已开始松动和经济刺激措施密集出台，这对投资者恢复信心是一个特大的利好。

   我们在周末的时候就说过，本周市场有戏唱了，当时不少的投资说我们在做“白日梦”，经过这几天的走势，市场也真的像我们所说的一样走下去。在周一高开高走，到了昨天，大盘震荡调整，而今天却来个低开高走，让不少的投资者感觉到意外。

   近期市场，从日K线图来看，大盘是在突破20日均线之后，出现一次回抽，而且5日和10日均线已经掉头上行，将对市场形成强力的支撑，同时，周一跳空高开后形成的跳空缺口，也将对市场形成强力支撑。从外在因素上看，9月份以来的救市不同于以往。首先是政策支持的力度较大，从一月内罕见地两次降息，到救楼市救股市等举措，再到国家出台扩大内需十项措施、总投资4万亿元的消息，极大地振奋了市场，更体现出监管层救市的迫切性与决心；其次，金融危机愈演愈烈的负面效应正日益反映出来，历经暴跌后的A股市场再也经不起任何大的折腾了；其三，大跌过后，市场一片狼藉，而某些个股已经具备了长期投资的价值，一方面为产业资本的进入提供了机遇，另一方面也为长线资金提供了机会。再加上目前中国股市还是一个明显的政策市。从近期管理层一系列举措来看，其呵护市场的意图相当明显。

   受到夜天欧美股市大跌的影响，今天两市大盘出现低开，上证综指开报1820.44点，跌1.26％；深证成指开报6017.19点，跌1.35％。开盘之后两市在经历一波迅速上攻后遭遇抛盘压力，指数出现回落，沪指最高上摸1863.90点，深成指最高为6157.76点，个股方面，两市个股走势出现分化，前期热点股纷纷出现回调走势，而超跌股和游资热炒股票涨幅居前；板块方面，券商、传媒、金融等涨幅居前，石油、煤炭、有色金属和钢铁等有所回调。到了午间收盘，沪指报1828.56点，下跌15.05点；深证成指开报6044.40点，下跌55.36％；两市成交300亿左右。比昨日同期显著萎缩，表明市场已陷入浓重的观望气氛中，短期内大盘就像我们前期所说的一样，震荡为主。操作上，由于目前股价跌破净资产，这意味着股票的绝对投资价值开始显现，这让市场具备反弹的基本面基础，加上政策面也明显回暖，所以如果市场暴跌将是更安全的进场机会。

   今天有个投资者问我，说为什么前期出台那么多政策没有看到股市有动静？关于这个问题我相信不少的投资者都会想过，其实相对于前期的针对市场的救市措施，也是值得期待，只是前期市场的正面反应不强烈。主要的原因是，降息或者放松信贷对需求尤其是投资需求的推动很大 程度上取决于企业的投资意愿，但在经济减速的环境中，企业将主动减少投资，银行也会出现惜贷，货币政策的效果会大打折扣。同时，货币政策对经济增长的促进作用并不直接，其对经济的推动有一定的滞后性。相对而言，扩张性财政政策对经济的影响更加快速而显著。虽然市场一直在讨论有关财政政策放松的问题，但是由于经济下滑导致国家税收下降，市场对未来财政扩张的力度并不明确。另外，虽然相对于货币政策，财政政策对经济的促进作用更加确定，起效时间也更短，但任何一项政策，从出台到起效都需要一段时间，所以前期出台的政策没有一下子体现出来而以。
……

    经过前天市场涨幅过大，昨天大盘意外的出现低开。随后出现一波快速跳水，沪指最低探至1848点，随后开始小段震荡反 弹，到了十一点左右，反弹到昨天的最高点1887.80点，之后由于个股走势明显分化，持续上涨动力不足，最终出现小幅 调整的态势。午后两市出现接连跳水，最终沪指收盘报1843.61点，跌1.66％，深成指报6099.77点，跌0.45％，沪市成交 583.79亿，深市成交267.85亿，双双以小阴线报收。板块上，除了地产、采掘、建筑、机械等受政策扶持品种略有红盘表 现外，其他板块均绿盘报收。尤其食品、纺织、运输、金融等出口相关或对国际环境比较敏感的板块跌幅居前，其中银行 、石化、券商股等权重品种和前期热门品种表现不佳，对昨天市场追涨人气打击不小。后市而言，市场经过了前期的调整 ，短期的底部已经出现，近期攻破的可能性并不大，因此近期市场有可能会震荡调整几天。这几天出现技术性回调属于正常现象，投资者不必担心。操作上，短期市场在技术回调的情况之下，相关行业热点也切勿追高，密切关注行业热点转换，可控制较低仓位谨慎做多。中期依然保持积极心态，毕竟目前市场具备反弹的基本面基础，政策面也明显回暖，如果市场暴跌将是更安全的进场机会。

    昨天国家统计局11日发布的数据显示，10月份我国居民消费价格总水平同比上涨4.0％，涨幅比上月回落0.6个百分点，这 已经是连续六个月下滑了，另外前天公布的PPI数据也是下滑，这些都显示目前整个通胀的压力已经有了极大的缓解，对 于政府实施积极的宏观调控政策也提供了宽松的环境。而近期中央政府提出的刺激经济一系列举措，都充分说明中国在连 续多年采取紧缩的宏观调控后，终于有了明显的转向。所以政策的放松以及积极的财政政策也将会给予市场以强心针。

    前期我们曾经在“市场真正在等什么？？？？”这篇文章里面说过，市场在等待一个有针对性、实质性的重磅利好， 出台一个重磅利好，可以让投资者对股市的信心死灰复燃，投资者的信心回来，成交量也就上去，那么所有的一切迎刃而 解。昨天红色星期一的到来正是因为利好出现才到来的。那么经过红色星期一之后市场将会何去何从呢？我们认为接下来 的市场还像我们前期“本周市场是否还有戏唱？”里面所说的一样，有戏可唱的。

    久旱逢甘雨，在各方的期盼声中，国务院关于扩大内需的十项措施今日见诸报端。这无疑对我国经济的发展有极大的 促进作用，红色星期一正是受到这的影响才出现的。也正好验证了我们上周所说的，本周市场有戏唱的。周一沪深两市在 国务院出台政策的刺激下，早盘两市双双高开，沪指在开盘后很快就跳上1800点，强势特征就较为明显，高开2％之后形成 高开高走的格局，午后虽然随后一段时间的横盘整理显得比较沉闷，但到了13时30分后，盘面再现强势，市场做多热情再 次燃烧，沪指创出全天新高，并把这种势头保持到收盘。最终上证综指报收于1874.80点，上涨7.27％，深成指报收于 6127.12点，上涨6.50％，两市成交额共计约为813.8亿元，相比前交易日大幅反弹，两市合计仅有不足10只个股下跌。技 术上，两市股指双双突破20日均线压制，5日、10日短期均线低位形成黄金交叉，预示后市仍有进一步上行动力，只要近期 周边市场不出现太大的调整，两市仍有继续上行的机会，但短线升幅过大之后，不排除出现宽幅震荡的可能。但也有可能A 股市场或能借机恢复信心，迎来纠错性上涨契机。

   先从以下的消息上看，我们认为本周大盘还是有戏唱的。

   中国国务院总理温家宝5日主持召开国务院常务会议，会议认为，近两个月来，世界经济金融危机日趋严峻，为抵御国 际经济环境对我国的不利影响，必须采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势。当前要实行积极的财政政策 和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求措施，加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高 城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳较快增长。会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项 措施。 初步匡算，实施十项措施工程建设，到2010年底约需投资4万亿元。为加快建设进度，会议决定，今年四季度先增 加安排中央投资1000亿元，明年灾后重建基金提前安排200亿元，带动地方和社会投资，总规模达到4000亿元。

   11月8日参加二十国集团财政部长和中央银行行长年会的一些代表8日在此间透露，在全球范围内降低利率以减少金融危 机带来的损失，将是年会的一个重要议题。

   从以上的这些消息，我们又回到我们上周的“市场真正在等什么”这文章所说的“我们认为市场在等待一个有针对性、 实质性的重磅利好，出台一个重磅 利好，可以让投资者对股市的信心死灰复燃，投资者的信心回来，成交量也就上去，那么所有的一切迎刃而解。”

    昨天消息，为对抗经济衰退，欧洲央行、英国、瑞士、捷克央行6日均宣布降息。欧洲央行降息0.5个百分点至3.25%，英国央行降息1.5个百分点至3%，瑞士央行调降主要贷款利率0.5个百分点，三个月期伦敦银行间拆放款利率（Libor）目标由2.5%调降至2%。捷克调降基准利率0.75个百分点至2.75%。 尽管欧洲央行大幅降息，但是全球股市集体跳水。美股道琼斯指数前夜暴跌4.9％，英国富时100指数跌5.7％，俄罗斯股市跌9.62％，日本日经指数周五大跌逾6％。

    A股市今天也受到此影响，上证综指直接跌破1700点大关，开报1686.52点，跌1.82％；深证成指开报5626.92点，跌1.64％。尽管A股再现跟跌惯性，但股指的低开化解了部份周边市场下跌的负面因素，加上券商地产板块带领下出现一波快速拉升，很多个股也渐渐回升，大盘也开始震荡向上，到了十点二十分的时候第一次翻红，到了收盘，上证综指上涨了1.47个点，从新站在1700点上方；深指下跌27.3点，两市成交才166个亿左右。

    大家见过“大盘一日游”，周三大盘刚刚露出点久违一点红，周四又被打回原形，让刚刚看到点希望的投资者们希望再次落空 。

    周四沪深两市大盘受美股大幅调整的影响，两市指数低开后震荡，前日领涨的权重股调整，大盘也在低位震荡，上证 指数更是反复回落考验1700点整数关口。午后大盘在部分水泥股、期货概念股、钢铁股有所拉抬，但是由于中石油石化等 权重股仍在低位震荡，制约了指数反弹。到了收盘略有抬高，最终1700点被成功守住，最终两市均收出阴十字星。市场成 交量明显下降，而成交量的重新大幅萎缩，显示出市场在没有大盘蓝筹股的支撑下信心不足，盘中的反弹也是稍微遇阻就 出现调整。因此，短线市场强弱仍然需要观察大盘蓝筹的动向，特别是在一个反复盘整的平台敏感时期，部分大盘蓝筹股 的表现可以起到决定平台突破方向的关键作用。

    再说目前股指已陷入一种大跌后的低迷整理之中，如果没有实质性重磅利好的推动市场难有成功摆脱长期的弱势格局 。目前市场已横盘震荡一周多时间，随时可能面临方向性选择，消息面的最新动向在一定程度上将决定市场的方向选择， 短线应密切关注消息面的变化。

    受到欧美市场连续大幅反弹激发了亚太市场，A股终于出现久违的上涨，周三沪深两市小幅高开，随后一路震荡上扬，午后开盘在上方压力的阻扰下，股指小幅震荡回落，收盘前再度小幅收高。最终上证综指尾盘报收于1760.61点，上涨3.16％，深成指报收于5865.78点，上涨3.47％，两市成交额共计约为532.2亿元，相比前几交易日大幅反弹，两市共计只有40余只个股下跌，各品种大面积反弹。技术上，沪指已站上5日均线，且触及10日线，近来日K线已呈底部横盘整理之势，昨日沪指下探千七却没有创出新低，明显呈下跌抵抗之势；我们看到今日大盘成交量较之前已有明显放大，显示有资金入市，一些投资者开始空翻多。短线上看，随着全球金融市场的逐步稳定，短期内A股仍有望持续反弹。

    从政策面来看，近来国家出台了很多的刺激经济、扩大内需的救市举措，这些利好的累积效应会在以后逐步显现，而且国家还会有更多的利好措施出台，这些利好政策的合力作用将会撬动大盘的运行轨迹。

    从当前的市场情况看，经过一年以来的持续下跌，市场整体估值的合理性已经大大提高，但此次全球面临的金融危机将是史无前例的，其对实体经济最终的影响程度有多深目前还难以估量，但市场估值水平迅速下移以及降息周期的来临意味着股市距离底部不再遥远。市场因估值向下修正带来的单边下跌阶段已经结束，但受制于企业盈利的恶化，市场将进入震荡筑底阶段。所以我们认为A股最坏的时候已经过去。产业资本的实质性增持等行为也说明长期来看目前A股已具备投资价值。我们建议投资者，在众人的恐慌中保持冷静，在巨大的危机中看到即将出现的重大转机。历史经验告诉我们，任何时期、任何股市，在市场上涨至一个疯狂阶段的时候，往往是风险最大的时候。对应的，在市场跌入一个极度糟糕的阶段，投资机会也开始逐渐显现。

    周二沪深两市惯性低开，受到银行股盘中跳水，沪指盘中失守1700点，随后在权重股与港股低开高走的带动下沪指开始反弹，午后受港股反弹的刺激与大盘蓝筹股的带动下出现了小幅反抽，最终收盘，沪指报1706.70点，跌13.07点，跌幅0.76％，最高1717.10点，最低1678.96点；深成指报5668.81点，跌156.19点，跌幅2.68％，最高5807.18点，最低5633.31点；沪市成交244亿元，深市成交101.8亿元，较上一交易日略有放大。从板块风格来看，农林牧渔板块整体表现较为活跃，其次，航空板块及部分银行股走势也相对稳健。而从跌幅榜来看，券商板块继续大幅跳水，煤炭、地产板块也位居跌幅前。短线上预计市场将延续弱势震荡的格局。

    盘面上，不知道大家注意到了没有，上周五天音控股(000829)成为A股市场"回购第一股"后,该股上周五直接封涨，而周二海马股份(000572)通过深交所集中竞价交易方式回购公司社会公众股不超过3000万股，周二也随即涨停开盘，从这点显示了市场对于回购概念的个股高度认同。而市经过长期暴跌后，市场机会已经大于风险，下跌正是逢低建仓的机会，回购概念股可能是近期短线行情的主热点。建议投资者可以已战略的眼光来看待回购板块。

    昨天是十一月份的开始，从A股市场近几个月的调整趋势来说，每个月初的走势均不佳，十一月也不例外。周一沪深大盘延续下跌的趋势，双双小幅低开，一路震荡上行，沪指上摸1750点，随后由于买盘缺乏，两市逐波走低，午后大盘冲高回落，逐步走低，下跌个股增加，市场仅仅部分农业股、环保股、供水供气股等有所表现，权重股中石油石化略有走低部分拖累了股指。收盘，上证综指收市报1719.77点，跌0.52％；深证成指收市报5825.00点，跌0.25％。两市共成交329亿元，较上一交易日同比萎缩一成，较低的成交量逼近前期地量水平，市场过于沉闷，人气低迷。

    盘面上，个股普遍进一步回落，共有超过七成个股下跌。金融为首的指标股大幅走低，其中金融指数重挫6.05％。技术上分析，近期市场在1700点区域反复震荡拉据，盘中上下空间均有限，一方面，说明目前市场经过又一轮的加速下挫后，技术上已严重超跌，有震荡修正指标的要求；另一方面，股指持续反弹的动能也明显不足，表现在盘面上主要是市场量能的迟迟难以有效放大，显示市场投资信心仍明显不足，再加上进入11月份大小非解禁压力不小，投资者对此也有一定的顾虑，短线市场将延续反复横盘拉锯等待量能放大。

    十月在全球的一片救市之中不知不觉就走过去了，带走了投资者的信心、泪水、金钱走了，本周是十一月份的开始，在这里希望在这个十一月份不要像十月份一样，在一片救市声中死亡。

    十月虽然国内国外政策性措施不断释放，但十月份沪深两市也成为调整以来下跌幅度最大的一个月份，沪市月下跌达24.63％，深市月下跌也达22.75％，可以说进入熊市以来属这个十月“最黑”，沪指也创下了自1994年7月以来最大月跌幅，而深市也创下自1991年8月以来的最大跌幅。

    目前投资者最关心的问题是大盘何处是底，在这里我们认为目前市场接近重要底部的时机越来越近，上证指数从去年10月16日的6124点一泻千里，直到本周最低点1664点，最大跌幅近73％，A股市盈率已大幅回落，沪深300静态市盈率为14倍，市场的估值水平已经进入历史最低区域。同时，市场已经接受经济周期决定股票市场趋势这一规律，而合理估值又决定着股票长期的价值。从周期性角度来看，中国经济目前正走在下降周期当中，虽然股票的下跌最猛烈的时期已经过去，但是广大投资者仍然要熬过经济增长全面放缓的前期，这对估值有极大压制。总体来说，当前阶段，市场信心严重不足，后市依然不容乐观。沪指连续7个交易日受制于5日均线，而本周再度构筑一个以1700点为下轨，1800点为上轨的小幅整理平台，从以往经验来看，1800点作为政策底被击穿，想要收复需要极大的提振市场人气。

    消息：昨天中国人民银行决定，从10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87％下调至3.60％，下调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93％下调至6.66％，下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。

    这是央行月内的第二次降息。两月内第三次降息。在美国金融危机蔓延、全球金融动荡的背景下，利率的连续下调，一方面有助于刺激消费，拉动内需，更为重要的是为国家推出积极的财政政策奠定了基础。二是近期召开的亚欧首脑会议等一系列全球性的会议上，部分国家央行一再呼吁全球协同行动，共同抗击金融风暴，因此本次中国央行的举动也是必然的行为。如果是以上的情况上，那我们看出管理层对于救市的政策还不够清晰，近期管理层出台的多是刺激经济政策，很少有直接针对股市的。股市后市目前还很难判断，在投资者信心季度低点时期，我们期待管理层能拿出强有力的措施挽救市场信心。当然这次下调存贷款基准利率也有好的一点，因为利率的下调将让国债的吸引力增强，这就为大规模国债的发行创造了条件，而国债募集到的资金将会投入到刺激经济的各项建设中，这样将有助于抗击金融风暴带来的冲击。

    周二大盘真是绝地逢生来形容，由于周一美股大跌，早盘两市大幅低开，其中沪市低开52点，开盘直接破掉1700整数关口，并创出1664.93点的年内新低，深成指也一度改写调整新低。午后开盘，受到日本提前限制卖空，香港直接注资救市，亚太股市纷纷大涨，以及相关利好传闻的刺激作用下，股指开始大幅反弹，在银行、券商板块齐齐发动，大盘直线拉升收复1700点，直向1800点冲去，最终股指出现惊天逆转。截止收盘，沪指报1771.82点，涨48.47点，涨幅2.81％，深成指报5891.12点，涨156.31点，涨幅2.73％；沪指最高1786.44点，最低1664.93点，深成指最高5923.44点，最低5577.23点；沪市成交413亿元，深市成交172亿元，成交量也有所放大。两市最终均收出近乎光头光脚的大阳线。

    经过周二的绝地反弹，接下来的股市会不会一路走好下去呢？我们认为目前股市虽仍未摆脱下降通道，短线交易仍面临诸多不确定因素；但长线投资机会渐显，流动性充裕的长线投资可以考虑分批择优介入。本周“季报增持真空期”过后，随着市场估值的下移，11月仍将不断有大股东进行增持。在股指下跌过程中，管理层连续出台下调存款准备金、印花税下降并单边征收、降息、上调上市公司再融资分红条件、融资融券、进一步规范大小非解禁和产业资本增持等。虽然这些在全球金融风暴下未能发挥应有的作用，但从量变到质变要有一个过程，最后暴发的一天定会到来，而眼下投资还需耐心等待。相信我国政府强有力的组织领导能力，以及充裕的财政能力，我国基本上在每次世界经济周期调整过程中都能通过运用国内改革和积极的财政政策实现经济的软着陆。而这一次，面对百年一遇的全球金融危机，相对于其他各国政府的大手笔救市政策，我国政府相对谨慎，这就为后续救市留出了余地。作为投资者，此时应该做的并不是要找到市场底的绝对点位，而是谨慎观察和耐心等待，密切关注政策面的变化。
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